上海中期期貨鋁早評(2023年2月14日)

暫時觀望

隔夜滬鋁主力低位盤整，收於18530元/噸，跌幅0.11%。倫鋁延續跌勢，收於2426美元/噸，跌幅0.90%。宏觀面，中國1月CPI同比增2.1%，較前值微漲，1月PPI同比下降0.8%，降幅較前值擴大。投資者正在等待本周二的通脹數據以研判美國貨幣政策方向。海外LME鋁庫存再度大增打壓市場情緒。國內供應端，目前市場關注重點仍在雲南地區減產情況，雖然消息不斷，但落地兌現情況不及預期，市場預期走弱；成本端動力煤價格下跌引發成本下陷預期。消費端，目前鋁錠，鋁棒和合金下遊基本均處於消費回暖，需求提升階段，現貨市場已開始出現反饋。庫存端，鋁錠繼續累庫，SMM最新數據顯示庫存總量121.8萬噸，較上周四增加2.8萬噸。綜合來看，雲南減產遲遲未落地疊加庫存持續增加，市場預期走弱，海內外庫存持續累庫令鋁價承壓，預計短期內維持偏弱震蕩運行。建議暫時觀望。