新湖期貨鋁早評：鋁價有反彈機會（2023年02月15日）

海外庫存再度攀升，美國1月通脹依然較高，消費放緩擔憂不減，隔夜外盤鋁價延續弱勢。LME三月期鋁價跌0.76%至2407.5美元/噸。滬鋁夜盤低開震蕩，主力2303合約小幅收低於18540元/噸。早間現貨市場交投尚可，價格企穩中間商之間交投活躍度有所提升，而下遊加工廠按需採購爲主，持貨商積極出貨。華東市場主流成交價格在18450元/噸上下，較期貨貼水70左右。廣東主流成交價格在18480元/噸上下。

國內消費季節性回暖，後期雲南落地對供給端的影響將逐步顯現，庫存也將見頂。不過由於動力煤價格大幅下跌拉低成本重心對鋁價形成利空。短期鋁價在此多空拉鋸的情況下將反復震蕩。考慮到後期減產的影響及消費邊際進一步改善，鋁價有反彈機會。操作上建議逢低試多。關注減產落地情況及累庫高度。