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繁短期利空出擊，期價小幅反彈
1.核心邏輯：宏觀，2 月 14 日美國 1 月 CPI 錄得 6.4%，短暫利空出盡後，銅鋁價格反彈上行。基本面，供應，雲南電解鋁再傳限電減產風險，預計影響產能65 萬噸，具體停槽執行情況有待觀察；四川、貴州、廣西 2 月復產預計 13 萬噸，甘肅、內蒙新投產能預計增加8萬噸；美國近期可能對俄鋁徵收 200%的進口關稅，俄鋁在韓國大量交倉，帶動倫鋁價格的下行，且倫鋁通過保稅區出口至中國的概率增加；需求，鋁下遊企業在元宵節後將陸續開工，2 月消費環比預計將有所改善。庫存，2 月 13 日 SMM 國內電解鋁社會庫存累庫2.8萬噸至121.8 萬噸，累庫幅度有所放緩；SHFE 鋁倉單增加 12274 噸至202791 噸；LME庫存大幅累庫 24825 噸至 601600 噸。滬鋁價格在 18500 處企穩、並反彈至18600附近。
2.操作建議：日內壓力位：19000、18800，日內支撐位：18500、18000，區間擇機多空
3.風險因素：國內復蘇不及預期、俄鋁因大量進口至國內
4.背景分析：
外盤市場：2月14日LME鋁開盤2459.5美元，收盤2407.5美元，較上個交易日收盤價2426美元下跌18.5美元，跌幅0.76%。
現貨市場：2月14日上海現貨報價18460元/噸，對合約AL2302貼水30元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲-10元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲90/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-10元/噸。
