3月1日福能期貨鋁早評

鋁：

現貨：A00鋁13600元/噸，跌20元/噸，升貼水：貼70-貼30

國外方面，海德魯等企業復產壓力下，海外氧化鋁依舊處於下行通道，倫鋁缺乏持續上行動能。

消息方面，海關數據顯示一月鋁材出口量達55.2萬噸，創四年來最高紀錄，可能是因爲中美貿易談判的關鍵時期，企業將出口前置，或者在春節的影響下，企業選擇集中出口。國內方面，鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。

庫存方面，2月28日，國內鋁錠社會庫存較周一增加3.2萬噸至170.6萬噸。累庫超預期。

目前鋁處於消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊需求不盡如人意，成交平淡。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩，或有資金關注，關注14000壓力位。