中商碳素研究院鋁板塊：消費整體修復不及預期，滬鋁震蕩整理

電解鋁

上行動力不足 現貨鋁價趨穩

點 評COMMENT

華東價格較前一交易日持平，華南南儲日漲20。華東地區現貨市場持貨商挺價意願較強，接貨方多按需接貨，市場少量成交；華南地區現貨市場貨源流通充裕，持貨商積極出貨爲主，接貨方逢低謹慎接貨，市場交投一般；國際方面，美元指數震蕩飄綠，原油期貨小跌，內盤金屬多飄紅；國內方面，顯性庫存仍處高位，消費修復不及預期，上行動力不足，現貨鋁價震蕩調整。預計後市電解鋁現貨價格運行區間在18300-18900元/噸。

…周變化圖（現貨）…

氧化鋁

供應過剩預期增強 市場價格弱穩運行

點 評COMMENT

市場交投不佳，價格基本延續平穩態勢。當前氧化鋁市場投復產正常有序推進，疊加汽運正常，氧化鋁市場現貨流通性增強；雲南地區執行第三輪減產，從市場反饋來看，後續減產規模仍有擴大之勢，市場氧化鋁供應過剩預期增強。預計後續國產氧化鋁價格震蕩偏弱運行概率較大。

鋁土礦

市場供需博弈 礦價維持平穩

點 評COMMENT

市場維穩運行，礦山開工率提升，市場現貨流通性增強，下遊需求端波動不大，市場供需基本維持平衡狀態，國產礦石價格僵持維穩。山西地區主流含鋁58%，鋁硅比爲5.0品位的國產礦石價格基本位於460元/噸左右裸價到廠，河南地區主流含鋁58%，鋁硅比爲4.5品位的國產礦石價格基本位於490元/噸左右裸價到廠，貴州地區主流含鋁60%，鋁硅比爲6.0品位的國產礦石價格基本位於400元/噸左右裸價到廠。預計短期內國產礦石價格暫無明顯漲跌。