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繁雲南停產超預期，滬鋁維持震蕩
1.核心邏輯：宏觀，美國 1 月核心 PCE 預計在本周五21:30 公布，銅鋁走勢呈現窄幅震蕩、待突破。基本面，供應，雲南部分電解鋁廠已經開始停槽，總體影響產能爲85萬噸；倫鋁價格止跌反彈，但反彈幅度不及滬鋁，而滬鋁價格走勢偏強，內強外弱的格局下，進口虧損收窄，預計電解鋁進口情況將有所好轉；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存的逐漸去化。庫存，2月20日SMM國內電解鋁社會庫存小幅累庫 1.7 萬噸至 123.3 萬噸，由去庫轉爲累庫；SHFE鋁倉單去庫2443 噸至 202516 噸；LME 庫存去庫 7275 噸至 574025 噸。滬鋁價格上衝至18900後明顯乏力，維持在 18800 附近震蕩。
2.操作建議：日內壓力位：19200、19000，日內支撐位：18700、18600，區間擇機多空
3.風險因素：美聯儲再度大幅加息
4.背景分析：
外盤市場：2月22日LME鋁開盤2548.5美元，收盤2413美元，較上個交易日收盤價2459美元下跌46美元，跌幅1.87%。
現貨市場：2月22日上海現貨報價18620元/噸，對合約AL2303貼水100元，較上個交易日下降10元/噸；滬錫（上海-無錫）價差爲15元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲130/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-10元/噸。
