西南期貨鋁早評（2023年02月24日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2303合約報貼水120-80元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2303合約報貼水250-210元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2303合約報貼水115-75元/噸。電解鋁企業的整體利潤尚可，但產量恢復緩慢，四川和廣西地區電解鋁復產進度緩慢，貴州的電力供應壓力略有緩和，但電解鋁產能尚未有明顯恢復，而雲南的電解鋁產能再遭限產，預計2月電解鋁產量約307萬噸；下遊企業陸續復工復產，但目前開工情況一般。上周，國內電解鋁社會庫存增加2.6萬噸，保稅區庫存增加1200噸。宏觀情緒和累庫放緩共同推動鋁價上漲，但“金三銀四”消費預期尚未兌現，加之美元指數緩慢上移，限制了鋁價上方空間，尚未打破區間震蕩行情。