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繁隔夜滬鋁主力走勢有所回升，收於18535元/噸，漲幅0.87%。倫鋁震蕩上揚，收於2376.5美元/噸，漲幅1.47%。宏觀面，隔夜美元回落給予金屬支撐，因投資者獲利了結，疊加1月美國耐用品訂單下降4.5%，降幅大於預期，這削弱了美國利率的一些鷹派傾向。海外市場，美國將對所有進口俄羅斯鋁，以及在俄羅斯熔煉或鑄造的鋁產品徵收200%的關稅，對俄羅斯鋁的關稅將於3月10日生效；從4月10日起使用俄羅斯鋁制造的鋁產品將受到影響。國內供應端，川、貴地區電解鋁待復產產能83萬噸，全面達產需要至少3個月，而產能轉移及新增部分產能投產存在不確定性，滿產的時間將繼續向後推移。此外，煤炭市場快速拉漲，電解鋁成本端有走高預期。消費端，鋁價近日有所回調，且市場上可流通的現貨相對充裕，在價格回落的過程中，下遊接貨表現不夠積極。庫存端，周一SMM鋁錠社會庫存爲126.8萬噸，較上周四增加1.5萬噸，預計短期內仍是小幅累庫或者維持高位的情況。
綜合來看，庫存積壓及宏觀面不利均拖累鋁價上行步伐，在消費有實質轉好跡象之前，鋁價將保持震蕩偏弱走勢。建議暫時觀望。
