簡
繁宏觀施壓，支撐仍在
【盤面回顧】滬鋁近期低位震蕩爲主。
【產業表現】受美國對俄羅斯鋁加收200%關稅影響，倫敦金屬交易所（LME）宣布立即暫停任何新的原鋁、銅、鉛、鎳或鋁合金的LME注冊倉單，該規定適用於存儲在美國的LME上市倉庫。
【核心邏輯】當前LME美國倉庫中並無俄羅斯原鋁注冊倉單，該聲明影響有限。同時，美加關稅行爲可能導致俄鋁更多的流向中印兩國，我們認爲或對內外比價有一定影響，但在鋁價絕對值上影響有限。展望後市，我們認爲下方支撐仍存，向上空間有限，短期難脫離震蕩區間。在豐水期電力受限背景下，供給端擾動問題仍在，雖然雲南減產的利多已在上周周初被交易，但其帶來的供給減量我們認爲持續存在，將給予鋁價支撐。需求方面，從數據層面看並不太弱，尤其是鋁棒環節較爲兩眼，但一是考慮到終端起色尚需時間，二是考慮到國內政策指引堅持不搞“大水漫灌”，因此雖預計向好，但幅度和速度或偏向溫和。在當前減產出現的背景下，電解鋁基本面預計維持緊平衡或小幅短缺，但若宏觀層面出現利空因素將對鋁價形成不小壓力，如近期外盤氛圍轉空後對滬鋁拖累不小。
【策略觀點】單邊，前多單繼續持有，關注1.8w附近多單入場機會。
