3月4日南華期貨鋁周報

　　宏觀上，美國貿易代表辦公室宣布，對 2018 年 9 月起加徵關稅的自華進口商品，不提高加徵關稅稅率，繼續保持 10%，中美或接近達成協議，疊加國家大規模的經濟刺激政策效果將逐步顯現，市場情緒仍延續樂觀；供應端，通順鋁業 2 月 20 日開始關停剩餘 11.5 萬噸電解鋁產能，預計 3 月 15 日全部關停，短期供應端對鋁價壓力有限；需求端，短期庫存仍在累積，繼續施壓鋁價，2 月 28 日電解鋁現貨庫存 174.4 萬噸，相比 2 月 21 日增加 7.2 萬噸，但是鋁下遊企業陸續復工，庫存拐點近期有望出現；上周市場維持高位震蕩運行，鋁價靜待需求端指引，基於謹慎看好旺季需求，我們維持鋁價延續反彈的觀點不變，操作上，建議前期多單繼續持有，新單逢低可繼續介入。