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繁3月1日，隔夜滬鋁震蕩偏強，主力2304收盤報18670漲120，LME鋁收盤報2444漲72。SMM現貨鋁錠報18440漲110貼90持平；成交方面，看漲情緒提振升水，無錫市場報價貼水20上調至均價，佛山市場報價均價至升水10。
宏觀方面，國家統計局數據顯示，2月份，中國制造業採購經理指數（PMI）爲52.6%，制造業景氣水平繼續上升，比上月上升2.5個百分點，創十年來新高，市場情緒明顯改善。歐元區2月Markit制造業PMI終值48.5符合預期，持平前值，美國2月Markit制造業PMI終值47.3低於預期、前值。
供應方面，LME暫停俄羅斯金屬進入LME在美國的倉庫注冊交割，其他地區沒有變化，呼應美國對俄制裁，不過美國倉庫幾乎沒有俄羅斯金屬，影響有限。
庫存方面，鋁錠到貨水平偏高，去庫有待改善，鋁棒庫存繼續大幅去化，27日SMM鋁錠庫存報126.8萬噸，較上周四增加2萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存20萬噸，較上周四下降1.7萬噸；進出口方面，海關數據顯示，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸，同比下降16.3%；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%；12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸，同比增長6.3%；1-12月累計進口239.14萬噸，同比下降25.6%。
產能方面，貴州限產產能啓動復產，整體速度較爲緩慢；雲南減產落地，減產約80萬噸，總體運行產能偏低。
需求方面，棒廠訂單旺盛，鋁棒庫存去化加速，同時鞏義庫存大幅去化，貼水縮窄，顯示下遊補庫需求提升，近期需求恢復較好。
邏輯及策略建議：短期庫存累庫壓力仍存，現貨表現偏弱，宏觀上內外表現分化，國內經濟修復，海外美元走勢強勁，市場情緒起伏較大，因基本面改善有限，預計短期鋁價震蕩；中期因當前經濟衰退情緒較弱，雲南減產、旺季需求提振，供需預期改善，建議逢低做多。
