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繁美國2月ISM制造業PMI47.7，近6個月以來首次環比上升。各分項來看，通脹壓力仍然高企，而市場對經濟軟着陸的預期仍然具有較大的分歧。美聯儲終端利率預期突破5.5%，歐央行終端利率預期突破4.0%，關注今日即將發布的歐元區CPI。國內2月制造業PMI52.6，環比上升2.5個百分點。分項上來看，生產指數、新訂單指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均高於臨界值，原材料庫存指數雖低於臨界值但比上月亦有上升，反映疫情調控放開、政策刺激以及節後復工復產帶動之下供需兩端均得到了顯著回升。2月財新制造業PMI爲51.6，較1月上升2.4個百分點。我們預計3月數據將繼續改善，中期國內經濟復蘇向上的樂觀情緒有望延續。基本面方面，雲南減產落地，下遊開工回升，旺季臨近，現貨交投和加工費持穩，鋁棒已連續去庫，鋁錠庫存拐點有望到來。鋁價在18000-18500元/噸成本支持較強，維持逢低買入的建議。今日18500-18800元/噸。
