新湖期貨鋁早評（2023年03月02日）

美元指數大幅回落及中國強勁制造業PMI數據提振市場信心，隔夜外盤金屬全線反彈。LME三月期鋁價大漲3.04%至2444美元/噸。國內夜盤表現較克制，開盤後短暫上揚震蕩回落，尾盤基本收平，收於18670元/噸。早間現貨市場交投活躍度有所提升，價格上漲激發市場採購熱情，貿易商之間表現積極，下遊採購也有所增加。華東市場主流成交價格在18430元/噸，較期貨貼水120左右。華南市場庫存趨於見頂，疊加雲南減產落地，市場交投較華東更活躍。廣東主流成交價格在18530元/噸上下。

國內制造業數據強勁無疑爲市場提供信心支撐，不過鋁市場終端消費仍待改善，地產消費尚未見企穩。雖然供給端有擾動，但庫存拐點尚不明確。繼續走強需求消費實質性改善的反饋，因此價格反彈或難順暢。雲南減產到位後對產量的影響將逐步顯現，消費延續邊際改善勢頭，爲鋁價提供較強底部支撐。操作建議逢低輕倉做多。仍需關注庫存變化。