中國國際期貨鋁早評(2023年3月2日)

[策略] 觀望爲宜。

[邏輯] LME三個月期鋁周三報收於每噸2444美元，漲幅3.04%。滬鋁主力周三報收於18670元/噸，跌幅0.03%。宏觀面上，2月中國制造業採購經理指數爲52.6%，比1月上升25%，創2012年5月以來新高高於臨界值，制造業景氣水平繼續上升。基本面上，一方面，在貴州、雲南地區限產影響下，預計2月底國內電解鋁運行產能可能回落至約4010萬噸，預計2月電解鋁產量約307萬噸，同比增長4.1%。目前鋁庫存仍繼續累庫，消費未有明顯起色。另一方面，預計電力成本短期將保持穩定，行業平均電價變化不大。而預焙陽極價格短期存在上漲動能。電解鋁成本短期有望止跌企穩。從盤面看，預計滬鋁震蕩築底，建議觀望爲宜。