光大期貨鋁早評（2023年03月07日）

隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2304收於18790元/噸，漲幅0.21%，持倉增倉1525手至19.46萬手。現貨收至貼水70元/噸，佛山A00報價18500元/噸，對無錫A00報升水25元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆臨沂南昌廣東無錫上調10-40元/噸，包頭下調50-70元/噸；鋁杆多地加工費持穩，河南下調50元/噸，廣東上調50元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調100元/噸。雲南鋁廠限電減負消息在市場端持續發酵，但從盤面上來看整體反應疲軟。一方面是過程一波三折後，影響有所平滑，另一方面受到需求弱現實拖累，反彈力度不足。政策持續激勵，宏觀向好預期偏強，從終端數據表現來看，近期地產、汽車、電力等行業步入穩定開工節奏，加工企業訂單逐漸回暖。隨着需求邊際改善以及雲貴減產推動，鋁錠社庫攀至130萬噸高點後有望迎來拐點。當前旺季的徵兆不顯著，但金三銀四的旺季仍可期，屆時價格端反彈力度將逐漸呈現，短期鋁價震蕩整理爲主，靜待後續庫存走勢以及需求兌現情況。