東海期貨鋁早評(2023年3月8日)

宏觀擾動不斷，期價共振回落

1.核心邏輯。宏觀，美聯儲主席表示根據經濟數據可能會加快加息的步伐，有色金屬均出現不同幅度的低開下行。基本面，供應，雲南部分電解鋁廠已經開始停槽，總體影響產能爲 85 萬噸；進口虧損收窄，預計電解鋁進口情況將有所好轉；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，3 月 6 日 SMM 國內電解鋁社會庫存維持在 126.9 萬噸不變；SHFE鋁倉單累庫2778噸至 209947 噸；LME 庫存去庫 4400 噸至 557925 噸。臨近ADP 數據公布，滬鋁價格共振回落至 18500 附近震蕩。

2.操作建議：日內壓力位：18800、19000，日內支撐位：18600、18500，區間擇機做多

3.風險因素：國內旺季消費不及預期

4.背景分析：

外盤市場：3月7日LME鋁開盤2385美元，收盤2348美元，較上個交易日收盤價2387美元下跌39美元，跌幅1.63%。

現貨市場：3月7日上海現貨報價18570元/噸，對合約AL2303貼水70元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲5元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲80/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-30元/噸。