光大期貨鋁早評：短期鋁價震蕩整理爲主（2023年03月10日）

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2304收於18505元/噸，跌幅0.05%，持倉增倉254手至18.63萬手。現貨收至貼水50元/噸，佛山A00報價18490元/噸，對無錫A00報升水40元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆上調40元/噸，南昌廣東無下調20-30元/噸；鋁杆多地加工費持穩；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。雲南鋁廠限電減負消息在市場端持續發酵，但從盤面上來看整體反應疲軟。一方面是過程一波三折後，影響有所平滑，另一方面受到需求弱現實拖累，反彈力度不足。政策持續激勵，宏觀向好預期偏強，從終端數據表現來看，近期地產、汽車、電力等行業步入穩定開工節奏，加工企業訂單逐漸回暖。隨着需求邊際改善以及雲貴減產推動，鋁錠社庫攀至130萬噸高點後有望迎來拐點。當前旺季的徵兆不顯著，但金三銀四的旺季仍可期，屆時價格端反彈力度將逐漸呈現，短期鋁價震蕩整理爲主，靜待後續庫存走勢以及需求兌現情況。