上海中期期貨鋁早評（2023年03月10日）

隔夜滬鋁主力維持震蕩走勢，收於18505元/噸，漲幅0.05%。倫鋁震蕩下行，收於2320美元/噸，跌幅1.78%。宏觀面，隔夜美元走勢下跌，美國上周初請失業金人數超過預期，這讓人們希望美聯儲再次加快加息步伐的可能性因此降低，投資者在等待周五的就業數據。國內供應端，雲南地區涉及減產的鋁廠目前已完成減產工作，西南地區後期鋁供應預計將會逐漸減少，且受水電不足影響，短期限電情況恐難有改善；而川貴等地電解鋁復產相對緩慢，短期供應端壓力減輕。消費端，消費回暖下鋁加工企業開工穩步攀升，但整體回升幅度有限，市場對3月份消費旺季仍存一定樂觀期待。庫存端，今日公布的SMM鋁錠社會庫存126.7萬噸，較周一下降0.2萬噸錄得小幅去庫，庫存拐點或出現。

綜合來看，目前美聯儲加息未定、國內需求回暖難以通過庫存有效印證，短期滬鋁仍維持震蕩走勢。