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繁宏觀：國內方面，中國2月CPI同比漲幅由上月的2.1%大幅回落至1%，2月末，廣義貨幣（M2）餘額275.52萬億元，同比增長12.9%，創七年新高。海外方面，硅谷銀行倒閉引發的後續風險備受關注。美國2月新增非農就業人數31.1萬人，遠高於預期的20.5萬人，前值修正爲50.4萬人。
供給及成本：供應端，雲南等地區前期的減產影響將逐步體現，貴州、四川等地區運行產能雖有復產預期，但新啓動的電解槽對產量貢獻極小。鋼聯數據顯示，上周電解鋁周產量76.5噸，環比上漲0.04%。成本方面，煤價弱穩，預焙陽極持續回落，電解鋁成本小幅下移。
需求：上周加工龍頭企業開工率63.2%，周環比上升0.2pct；鋁錠前一周出庫16.9萬噸，環比增加0.6萬噸；鋁棒前一周出庫6.1萬噸，環比減少1.61萬噸。
庫存:截至3月10日，國內鋁錠+鋁棒社會庫存143.04萬噸，較上周累庫0.52萬噸，其中鋁錠去庫0.2萬噸至126.7萬噸，鋁棒累庫0.72萬噸至16.34萬噸。保稅區庫存5.00萬噸，環比減少50噸。LME庫存54.84萬噸，周度去庫1.63萬噸。
進口利潤：目前滬鋁現貨即時進口虧損232元/噸，滬鋁3個月期貨進口虧損582元/噸。
觀點：上周宏觀消息及數據密集，海外利空爲主， 國內相對樂觀，而包括鋁在內的有色板塊受海外利空影響更大。展望後市，維持震蕩觀點，認爲國內的供給限制將在枯水期持續爲滬鋁帶來價格支撐，但是不可否認海外宏觀的風險正在加劇。由於需求數據可以但並不算太好，終端的汽車數據較差，加工環節各板塊開工率尚可，但從近期的鋁錠、鋁棒庫存數據看，下遊的初端需求可持續性存疑，因此對於需求只能說謹慎樂觀，因此如同上期周報觀點，鋁價突破1.95w上沿存在難度。至於向下的風險，主要來自海外，從長期看，進入二季度以後可關注做空機會。
策略：單邊，區間操作，建議震蕩下沿做多1.8w附近爲主。
