一德期貨鋁早評：短期滬鋁價格或更多受海外宏觀影響（2023年03月14日）

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18200-18240元/噸，現貨貼水20元/噸，廣東90鋁棒加工費750元/噸，滬鋁價格收盤於18310元/噸，外盤收盤於2320美元/噸。

【投資邏輯】：海外壓力持續，多家銀行破產打壓資產價格，海外面臨通脹加息以及衰退的雙重壓力。國內供應段，受迫於供電緊張，雲南地區影響累計減產規模超過190萬噸，此外貴州地區和四川地區開始復產，預計復產路途較長，3月份產量有望明顯下滑。且雲南當下面臨幹旱問題，且水電超發透支未來依舊解決不了供應緊張的問題，豐水期降水預期更加不容樂觀，後期能否如願復產仍待跟蹤，因此國內供給端對價格難以形成壓制。國內下遊消費已陸續復產復工，但整體消費不佳，社會庫存庫區緩慢。國內消費緊表現爲季節性修復，尚未出現報復性反彈，僅基建暫時維持強勢，短期滬鋁價格或更多受海外宏觀影響，考驗成本支撐。