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繁庫存小幅下滑，關注17500支撐
【現貨】：3月16日，SMMA00鋁現貨均價18140元/噸，環比-180元/噸，對主力-40元/噸，環比-50元/噸。
【供應】：SMM數據顯示，2月國內電解鋁產量309.2萬噸，同比增長4.9%。2023年1-2月份國內電解鋁累計產量約651萬噸，同比增長5.8%。2月底雲南地區電解鋁集中減產，企業集中抽鋁水鑄錠，行業產量並未跟隨運行產能回落快速下降。預計3月產量339萬噸。
【需求】：下遊節後陸續復工，下遊開工小幅回升，3月9日當周，鋁型材開工率60.5%，周環比+0.5個百分點；鋁板帶開工率78.2%，周環比持平；鋁箔開工率81.1%，周環比持平。節後下遊開工逐漸恢復，但當前地產銷售成交仍無明顯起色，開發商資金仍較緊缺，回款困難，將制約後續開工，庫存高位，當前價格仍以消化庫存爲主。
【庫存】：3月16日，中國電解鋁社會庫存121.1萬噸，周環比-5.6萬噸。3月16日，LME鋁庫存53.1萬噸，環比-0.2萬噸。
【邏輯】：下遊開工率上升，鋁棒出庫速度加快，鋁錠小幅去庫。但當前地產銷售成交仍無明顯起色，開發商資金仍較緊缺，回款慢成主要問題，將制約後續開工，節後市場對消費好轉的預期轉弱，居民消費信心回暖仍需時間。供應端，雲南地區受枯水季來水量下滑影響，電解鋁壓負荷減產落地影響85萬噸，高於預期，但貴州、四川等地電解鋁緩慢復產，甘肅中瑞、白音華新增產能釋放。成本上，部分氧化鋁企業出現利潤倒掛支撐鋁價。宏觀上美聯儲加息預期放緩，建議主力關注17500支撐。
【操作建議】：關注17500支撐
【觀點】：中性
