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供給方面：開工產能略有下降至3572萬噸，前期大幅虧損導致部分企業停產；成本端：氧化鋁價下跌勢頭放緩、動力煤維持高位，而其他輔料都有所上漲，行業虧損幅度近期有所降低。庫存方面：LME庫存略下降升至110.4萬噸，上期所繼續增加至74.13萬噸，社會庫存開始連續下降。需求方面，季節性淡季疊加環保拖累，整體表現平穩，但現貨貼水幅度有所擴大。
近期供應增速放緩提振市場信心，現貨嘗試反彈，但國內消費仍持續低迷，庫存難以消化，若後期無進一步減產，庫存或將進一步走高，利空鋁價。在政策面無利好消息前提下，此番價格反彈有限。操作上多單繼續持有，重點關注庫存等數據指標。
信達期貨金屬研究員 陳敏華
