金瑞期貨鋁早評(2023年3月21日)

LME收2274.5，日漲0.5或0.02%。供應方面雲南繼續減產壓力緩解，但復產仍存不確定性。需求方面，中遊開工仍繼續好轉，但實際消費仍無明顯改善。庫存方面快速去庫加速預期兌現，預期仍能維持，預計3月去庫到115-120w。現貨市場方面華南市場表現仍好於華東市場，成交較爲活躍，現貨升水繼續走強。成本方面，產地及港口電煤價格整體穩中偏弱，炭塊價格小幅下滑，整體成本小幅下滑。海外歐洲天然氣價格繼續下跌，電價跟隨天然氣價格下滑。海外歐洲現貨升水暫時持穩；美國現貨市場仍較寬鬆，而海外銀行體系的不穩定加劇了美國現貨需求疲弱，美國升水繼續下滑。亞洲升水上漲，警惕日韓排斥俄羅斯貨物的風險。

投資策略：投機多頭可繼續持有，關注18000附近的價格支持；關注內外正套頭寸，可考慮底倉持有，下半年有趨勢性回歸的機會。

風險提示：需求缺乏持續性；海外加息超預期等。