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繁空頭情緒籠罩，期價維持震蕩
1.核心邏輯。宏觀，市場情緒受瑞士信貸 AT1 債券被清零的影響，於昨日日盤大幅下跌；銀行流動性事件的衝擊縈繞不散，空頭情緒較濃。基本面，供應，四川、廣西、貴州的產能仍在爬產，但增幅有限；進口虧損收窄，預計電解鋁進口情況將有所好轉；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，3 月 20 日 SMM 國內電解鋁社會庫存去庫3.8 萬噸至117.3萬噸；SHFE鋁倉單去庫 3628 噸至 225020 噸；LME 庫存曲庫 6150 噸至546200 噸。滬鋁價格反彈走勢較弱，在（18000,18200）間震蕩。
2.操作建議：日內壓力位：18200、18300，日內支撐位：18000、17700，區間擇機多空
3.風險因素：銀行流動性危機蔓延、美聯儲加息超預期
4.背景分析：
外盤市場：3月20日LME鋁開盤2280.5美元，收盤2284美元，較上個交易日收盤價2280美元上漲6美元，漲幅0.26%。
現貨市場：3月20日上海現貨報價18240元/噸，對合約AL2304貼水50元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲10元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲30元/噸；滬粵價差爲-180元/噸。
