3月20日,隔夜滬鋁小幅高開震蕩,市場情緒依舊低迷,主力2305報18095跌35,LME鋁收盤報2284漲6。SMM現貨鋁錠報18240漲90貼水50持平;成交方面,佛山市場表現強勁,基差升水走高,無錫庫存壓力較大,不爲所動,無錫市場報價貼水10至貼水20,佛山市場報價升水10上調至升水20宏觀方面,瑞銀30億瑞朗收購瑞信,但監管層打破慣例優先瑞信股東權益,瑞士信貸170億美元的額外一級資(AT1)債券將被完全減記,引發新一輪擔憂,匯豐等銀行股大跌。
供應方面,南山鋁業3月14日公告,公司將其擁有的10萬噸電解鋁產能指標轉讓給貴州省六盤水雙元鋁業,至此南山鋁業產能33.6萬噸指標全部轉讓至貴州省。
庫存方面,鋁錠加速去庫,鋁棒前期積壓入庫,20日SMM鋁錠庫存報117.3萬噸,較上周四下降3.8;同期鋼聯鋁棒庫存20.35萬噸,較上周四增加0.3萬噸;進出口方面,海關數據顯示,2023年1-2月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材88.04萬噸,同比下降14.8%;2022年12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸,同比增長6.3%;1-12月累計進口239.14萬噸,同比下降25.6%。
產能方面,雲南減產落地,內蒙古、廣西、貴州、四川等地復產,產能持續恢復,總體運行產能水平偏低。
需求方面,下遊開工表現較好,但儲備訂單不足。
邏輯及策略建議:銀行業危機趨於緩和,基本面表現強勁,庫存快速去化,短期建議觀望爲主,待市場偏好回升,可適當逢低做多。
風險提示:注意銀行業危機情緒緩和和美聯儲降低加息預期資產價格大幅反彈風險。