光大期貨鋁早評：鋁價易跌難漲（2023年03月22日）

隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2304收於18155元/噸，漲幅0.25%。持倉增倉5593手至21.38萬手。現貨擴至貼水50元/噸，佛山A00報價18410元/噸，對無錫A00報升水270元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆南昌廣東下調40-110元/噸，無錫上調20-,40元/噸；鋁杆1系加工費持穩，6/8系加工費上調88-138元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。硅谷及瑞信銀行先後爆發風險事件，全球金融恐慌引發大宗普跌，鋁下探至萬八附近險守關口。從基本面來看整體變化不大，雲南減產影響短期內有所淡化，後續待觀察西南豐水季實際電力表現。下遊開工水平繼續攀升，但相比去年同期仍存差距。現貨市場採買力度回溫、持貨商助力挺價下，整個現貨格局由貼轉升且幅度不斷擴大，金三銀四旺季仍可期待。但近期宏觀偏悲觀的背景下，鋁價易跌難漲，或延續弱勢運行。