金瑞期貨鋁早評(2023年3月22日)

LME收2266.5，日跌8或0.35%。供應方面雲南繼續減產壓力緩解，但復產仍存不確定性。需求方面，中遊開工仍繼續好轉，但實際消費仍無明顯改善。庫存方面快速去庫加速預期兌現，預期仍能維持，預計3月去庫到115-120w。現貨市場方面華南市場情緒反轉，現貨市場轉弱，華東市場依舊無甚起色，鋁棒加工費繼續小幅走弱。成本方面，電煤價格淡季特徵明顯價格重心下移，炭塊和氧化鋁價格暫時持穩。海外歐洲天然氣價格轉小幅上漲，但電價仍繼續下跌。海外歐洲現貨升水暫時持穩；美國現貨市場仍較寬鬆，而海外銀行體系的不穩定加劇了美國現貨需求疲弱，美國升水繼續下滑。亞洲升水整體平穩，警惕日韓排斥俄羅斯貨物的風險。

投資策略：投機多頭可繼續持有，關注18000附近的價格支持；關注內外正套頭寸，可考慮底倉持有，下半年有趨勢性回歸的機會。 

風險提示：需求缺乏持續性；海外加息超預期等。