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繁空頭情緒暫退，期價小幅反彈
1.核心邏輯。宏觀，市場情緒略有恢復，有色金屬價格有所反彈。基本面，供應，四川、廣西、貴州的產能仍在爬產，但增幅有限；進口虧損收窄，1-2 月共計淨進口14.6萬噸，同比增長 454%；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，3 月20 日SMM國內電解鋁社會庫存去庫 3.8 萬噸至 117.3 萬噸；SHFE 鋁倉單去庫 3628 噸至 225020 噸；LME 庫存去庫4325噸至541875 噸。滬鋁價格反彈走勢較弱，在 18200 間震蕩。
2.操作建議：日內壓力位：18200、18300，日內支撐位：18000、17700，區間擇機多空
3.風險因素：銀行流動性危機蔓延、美聯儲加息超預期
4.背景分析：
外盤市場：3月21日LME鋁開盤2280.5美元，收盤2269.5美元，較上個交易日收盤價2284美元下跌14.5美元，跌幅0.63%。
現貨市場：3月21日上海現貨報價18110元/噸，對合約AL2304貼水60元，較上個交易日下降10元/噸；滬錫（上海-無錫）價差爲10元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲60元/噸；滬粵價差爲-170元/噸。
