3月7日上海中期期貨鋁早評

鋁

多單逢低布局

隔夜滬鋁1904合約震蕩回落，持倉量上升，成交量上升，外盤方面LME三月鋁下跌0.45%。中美貿易磋商呈現較好的預期，短期緩和前期有色金屬下跌的情緒風險，目前宏觀方面利多較多，有色表現值得期待。目前國內鋁庫存開始傳統累庫季節，鋁社會庫存假期累庫27萬噸左右至161萬噸一帶。1月下遊開工率表現整體較差，除鋁箔板帶企業開工率環比持平，鋁型材、鋁線纜等表現較差。氧化鋁方面，東方希望遵義氧化鋁項目正式籤約，未來在西南地區將會有大約320噸的氧化鋁年產能，氧化鋁下行壓力仍然較大。電解鋁行業虧損隨着鋁價下行有所減少，但新增產能仍在投產。目前看成本端支撐對鋁價效果甚微，行業規模減產以及宏觀方面企穩可能才是鋁價的大級別拐點。現貨方面，今日廣東市場價格集中在13560-13550元/噸，粵滬價差維持至10元/噸附近。今日中鋁未公開收貨，廣東地區貿易商出接貨報價較爲僵持，成交一般；今日臨近周末，廣東下遊企業接貨熱情略有上升。今日華南地區現貨流通仍以貿易商交投爲主，整體來看市場成交一般。鋁目前呈現供需兩弱情況，短期鋁期價下方空間或有限，已經接近成本線不遠，後續關注自備電廠整治文件的落地情況、出口數據及庫存累計情況。操作上，建議逢低多單布局。