西南期貨鋁早評：建議逢低試多(2023年3月24日)

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水100-60元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水170-130元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2304合約報升水30-70元/噸。氧化鋁過剩幅度走擴，價格承壓，雲南限電風波再起，實際影響於3月開始兌現，而復產和新投產能增量緩慢，電解鋁產量受限，且進口量亦偏低；盡管出口需求不及去年同期，但“金三銀四”傳統消費旺季已至，國內需求正穩步回暖，鋁棒庫存已下降，國內電解鋁亦將進入去庫周期。上周，國內電解鋁社會庫存下降5.6萬噸，保稅區庫存下降2320噸。在不考慮海外銀行業再次出現風險的情況下，目前宏觀利空基本被消化，且鋁基本面尚可，具備修復前期跌幅的條件，可貼近震蕩區間下沿試多。

策略方面：建議逢低試多。