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繁短期利空出盡，期價延續反彈
1.核心邏輯。宏觀，美聯儲加息結束，銀行流動性危機暫緩，滬鋁價格小幅爬升反彈。基本面，供應，四川、廣西、貴州的產能仍在爬產，但增幅有限；進口虧損收窄，1-2月共計淨進口 14.6 萬噸，同比增長 454%；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，3月203SMM國內電解鋁社會庫存去庫 4.7 萬噸至 112.6 萬噸；SHFE 鋁倉單去庫905 噸至214412噸；LME庫存去庫 2375 噸至 538950 噸。在進口鋁錠彌補國內缺口、加息靴子落地的背景下，鋁價反彈至 18400 附近。
2.操作建議：日內壓力位：18500、18600，日內支撐位：18275、18150，區間擇機多空
3.風險因素：銀行流動性危機蔓延
4.背景分析：
外盤市場：3月23日LME鋁開盤2291美元，收盤2326.5美元，較上個交易日收盤價2285美元上漲41.5美元，漲幅1.82%。
現貨市場：3月23日上海現貨報價18150元/噸，對合約AL2304貼水80元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲5元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲70元/噸；滬粵價差爲-160元/噸。
