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繁鋅策略觀點
本周鋅價震蕩爲主，宏觀面對鋅價的影響較大。海外方面，近期海外冶煉廠成本壓力減小，市場對海外冶煉廠復產預期增加，鋅供應有回暖趨勢。供應方面，國內部分礦山因政策方面等原因導致復工復產進展推遲，整體礦山產量有限。但目前煉廠庫存相對充裕，平均原料儲備1個月左右，冶煉廠生產開工方面仍較爲積極。需求方面，市場成交多以下遊逢跌補庫爲主，目前北方環保限產情況尚未完全緩和，仍有部分加工企業產能無法釋放。整體來看，鋅價上方受宏觀壓力和海外供應增加預期等因素制約，下方受低庫存支撐，短期內鋅價區間震蕩爲主，建議以高拋低吸的思路對待，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一，需關注市場對經濟走勢預期的變動。
■ 策略
單邊：中性。套利：中性。
■ 風險
1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源成本變動情況。
鋁策略觀點
本周鋁價窄幅震蕩，受海外宏觀因素影響爲主，周內美聯儲宣布繼續加息25基點，靴子落地後市場情緒稍有緩和。海外方面，目前天然氣和電力價格均有回落，海外鋁廠生產成本繼續下降，但由於目前海外宏觀情緒較弱，鋁廠復產或需等待需求強勁復蘇，預計短期海外鋁企復產動力不足。國內方面，近期國內電解鋁企業復產主要集中在廣西、四川、河南地區，供應較上周緩慢增加。需求方面，近期鋁板帶、鋁箔及建築型材板塊逐漸進入行業旺季，訂單回暖，預計短期開工率也將維持上升趨勢。2023年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材88.04萬噸，同比下降14.8%，鋁材出口量有所下滑綜合來看，基本面上供應端小幅修復，而下遊消費逐步好轉，社會庫存進入去庫周期，基本面上支撐良好，短期鋁價建議觀望爲主，關注宏觀情緒對價格的幹擾。
■ 策略
單邊：中性。套利：中性。
■ 風險
1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、國內產能變動情況。
