上海中期期貨鋁早評：短期鋁市受宏觀情緒企穩基本面支持驅動下小幅反彈(2023年3月29日)

鋁

隔夜滬鋁主力重心小幅擡升，收於18705元/噸，漲幅0.08%。倫鋁延續漲勢，收於2382.5美元/噸，漲幅0.74%。宏觀面，歐美銀行業方面，美歐政策相應及時，銀行體系整體穩健，系統性風險可控，風險偏好回升；美聯儲加息預期趨淡，目前預期美聯儲5月加息25個基點。國內供應端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業復產帶動供應端小幅修復，但進展仍較緩慢，在豐水期來臨之前，雲南地區供應端情況對鋁價下方有一定支撐；成本端因近期原料價格下行而出現鬆動。消費端，目前進入傳統消費旺季，實際消費有所改善，下遊開工繼續回升，但完全恢復仍需時日，從而抑制鋁價上漲強度。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存110.8萬噸，較上周四下降1.8萬噸，庫存連續去化對鋁價下方存在一定支撐。

綜合來看，國內供應端小幅修復，下遊消費好轉帶動鋁快速去庫，短期鋁市受宏觀情緒企穩基本面支持驅動下小幅反彈。