一德期貨鋁早評：消費疲軟的情況下不宜追漲（2023年03月30日）

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18570-18610元/噸，現貨貼水50元/噸，廣東90鋁棒加工費540元/噸，滬鋁價格收盤於18715元/噸，外盤收盤於2383美元/噸。

【投資邏輯】：海外加息落地，短期風險釋放。國內供應端3月份產量有望明顯下滑。且雲南當下面臨幹旱問題，3月水電發電量同比下滑明顯，水位尚未緩解，豐水期預期不容樂觀，後期能否如願復產仍待跟蹤，因此國內供給端對價格難以形成壓制。國內下遊消費已陸續復產復工，社會庫存快速去庫，但兩會並未出現明顯利多政策，市場對消費預期的熱情減弱。短期滬鋁價格可依託成本線逢低做多，但消費疲軟的情況下不宜追漲，需警惕不確定性風險。