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繁核心觀點：
5 月如何加息是關鍵。我們認爲市場現在走的這一波邏輯爲時過早，美聯儲前期的史詩級加息持續了一年之久，當前通脹率正呈現出穩步下滑的態勢，降通脹的終極目標正在逐步的實現。美聯儲下定暫停加息的決心需要夯實的現實經濟基礎。當前並不具備暫停加息的條件，通脹離預期水平仍有很長距離。因此，若美聯儲 5 月持續加息，很可能回吐當前的漲幅。另外，海外經濟的風險仍然存在。
供需偏淡，成本支撐。雲南地區產能壓減已經完成，新疆等地滿產運行，據百川資訊，當前已減產規模與已復產、已投產規模相當，供應總體穩定。
消費復蘇力度不足，下遊表現清淡。鋁材等開工並未見起色，庫存去庫較爲緩慢，主因可能是地產復蘇進度慢和出口消費回落。電價高企，成本短期維持在 16500-17000 元/噸區間內，成本有支撐。
核心邏輯：消費乏力，成本支撐，未突破震蕩區間
觀點：預計 4 月份滬鋁仍然維持窄幅震蕩走勢，難以突破窄幅震蕩的區間操作策略：滾動波段操作
