光大期貨鋁早評：鋁價支撐有力(2023年4月6日)

鋁

節前日滬鋁震蕩偏強，AL2305收於18675元/噸，漲幅0.16%。持倉減倉0.5萬手至21.1萬手。現貨收至貼水50元/噸，佛山A00報價18730元/噸，對無錫A00報升水125元/噸。鋁棒加工費多地上調10-30元/噸，包頭下調20元/噸；鋁杆1A60下調25元/噸，6/8系加工費下調78元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調50元/噸。硅谷及瑞信銀行風險事件先後爆發，資金避險情緒較爲濃厚下鋁價漲勢受到限制，隨着美聯儲放緩加息預期後盤面逐漸回歸基本面邏輯。利潤驅動下鋁廠投復產的主觀意願存在，最大的問題還是在於電力條件是否允許，雲南的復產力度成爲供給端決定性邊際因素。金三銀四周期下需求復蘇程度漸強，當前社庫去庫呈現加速態勢，二季度有望超預期降至70萬噸下方。鋁價支撐有力，波動重心存在上行可能，警惕突發事件宏觀擾動以及銀四需求落空風險。