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繁鋅：
昨日滬鋅指數整體走勢偏強，持倉量大增33906手至46.3萬手，收漲1.4%至25700元/噸。上海地區下遊年末資金面偏緊，加之訂單萎縮，需求較差;貿易商多數壓價採購大貼水貨源，成交略顯僵持，0#普通品牌對滬鋅1801合約貼水40-貼30元/噸。廣東市場，時近年底下遊及中間商操作減少，市場氣氛依然較清淡，粵市對滬鋅主力1802合約升水20-70，粵市升水走低。
12月28日LME鋅庫存減1750噸至183525噸。據SMM統計數據顯示，截止至12月22日，上海、天津、廣東三地庫存爲13.05萬噸，較去年同期12月23日的21.18萬噸下降38.4%。其中廣東地區降幅明顯，下降8.51萬噸，其餘兩地變化不大。
消息面，據悉，部分南方鍍鋅企業因原材料（鋼材）供應問題，生產受限，產量自11月開始萎縮，對來年1月生產情況亦不看好。
策略建議：月末資金回流以及環保高壓之下，全國範圍內鍍鋅廠生產受限，預計鋅下遊消費仍將繼續轉弱，但供應端亦難以有所起色，12月進口維持虧損較大虧損，且部分冶煉廠檢修尚未完成，整體看鋅錠釋放的增量或較爲有限，鋅市依然處於供需兩弱狀態，庫存雖有所累積但仍處於歷史低位，預計在整體有色金屬偏強氣氛下，價格或偏強震蕩運行，建議節前暫清倉觀望。風險點：環保壓力加劇或引發冶煉廠集中檢修。
鋁：
昨日滬鋁受到倫鋁帶動再度大幅上漲，表現十分搶眼，截至收盤滬鋁漲2.58%至15125元/噸。持倉方面，滬鋁主力1802合約持倉減少3756手，滬鋁1803合約持倉量增加22832手，指數合約增倉21994手至91.8萬手。上海成交集中14400-14420元/噸，對當月貼水360-350元/噸；廣東地區年末市場封帳供需皆轉弱，市場交投僵持。整體現貨市場成交欠佳。
12月28日LME鋁庫存減925噸至1103500噸， SHFE庫存期貨增加1721噸至706391噸。12月28日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區35.9萬噸，杭州地區11.6萬噸，無錫地區75.1萬噸，鞏義地區14.1萬噸，南海地區32.0萬噸，天津5.3萬噸，重慶2.2萬噸，七地鋁錠庫存合計176.2萬噸，環比上周四增加2.2萬噸，創近10年歷史最高水平。
策略建議：滬鋁在倫鋁帶動下大幅上漲，國外庫存處於歷史低位對倫鋁支撐力度較強，鋁市外強內弱，內外比價重心下移，鋁材出口盈虧擴大至1000美元/噸以上，亦或利好國內鋁市。國內現貨貼水仍在擴大，國內鋁錠整體庫存依舊高企，部分下遊企業提前進入節日狀態，預計後期庫存進一步累積，基本面或並不支持亞市上漲。但從目前價格運行以及持倉變動來看，市場炒作邏輯可能由悲觀基本面轉向對未來政策限產的樂觀預期上。由於滬倫比較低，進口虧損擴大至3000多元至歷史極值附近，國內有環保限產的利好消息釋放，風險偏好者可考慮參與跨市反套，保守者可考慮節後國內消費轉好後入市。風險點：國內外基本面進一步分化，美國反傾銷政策。
