上海中期期貨鋁早評：價格承壓運行(2023年4月7日)

鋁

隔夜滬鋁主力震蕩爲主，收於18595元/噸，漲幅0.08%。倫鋁維持震蕩，收於2340美元/噸，跌幅0.02%。宏觀面，中美制造業數據表現欠佳加劇市場對經濟增長疲軟的擔憂，市場再度陷入海外衰退的擔憂之中，宏觀氛圍偏弱，施壓有色金屬走勢。國內供應端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業復產帶動供應端小幅修復，但進展仍較緩慢，在豐水期來臨之前，雲南地區供應端情況對鋁價下方有一定支撐；成本端因近期原料價格下行而出現鬆動。消費端，目前進入傳統消費旺季，下遊開工繼續回升，但仍低於去年同期，對鋁價支撐作用有限。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會庫存103.8萬噸，較本周一下降2.8萬噸，近期電解鋁庫存持續去化，4月份預計電解鋁錠仍是去庫預期，但具體去庫幅度仍需關注下遊開工和採購備貨心態。綜合來看，市場的多空雙方再度就通脹預期、衰退預期之間展開較量，若美國繼續加息，對於鋁價是長期存在的利空因素，若加息放緩則通脹持續亦會加速經濟衰退。短期來看，目前鋁價利空因素較多，價格承壓運行。