一德期貨鋁早評:鋁價突破上漲難度大(2023年04月10日)

一德期貨 2023-04-10 08:47

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18650-18690元/噸,現貨貼水30元/噸,廣東90鋁棒加工費420元/噸,滬鋁價格收盤於18725元/噸,外盤收盤於2340美元/噸。

【投資邏輯】:從國內基本面分析,供給端四川地區在3月份基本完成復產,但貴州地區的復產受電力供應緊張因素影響被叫停,西南幹旱問題尚未得到緩解,雲南地區降雨量同比仍明顯下滑,且主流水庫水位尚未得到明顯修復,豐水期降水預期不容樂觀,雲南後期能否如願復產仍待跟蹤,因此國內供給端對價格難以形成壓制。消費端國內下遊消費季節性修復,鋁水比例提高鋁錠社會庫存快速下滑,但型材開工率遠不及去年同期水平,鋁棒庫存出現累庫跡象。後期出口數據或超預期下滑,基建存在後勁不足的表現,市場對消費的可持續性預期並不樂觀,鋁價突破上漲難度大,需關注水電問題是否會進一步影響供給。

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