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繁行情回顧
截至4月7日收盤，滬鋁主力2305合約收盤爲18,690元/噸, 周環比下跌0.13%，周內行情更多表現爲前期受宏觀情緒引導後的超跌反彈，短期宏觀負面情緒走弱，價格回歸基本面主導震蕩偏強運行。
邏輯觀點
宏觀面：宏觀外弱內強，短期負面情緒壓力緩解。美國就業市場降溫，實際美國通脹仍有粘性，加息之旅未走至終點，海外經濟衰退風險加劇，國內經濟政策整體寬鬆向好，宏觀情緒外弱內強。基本面：鋁企有利潤支撐生產，庫存去化但增速放緩，需求有旺季剛性支撐但整體表現不及市場樂觀預期。海外天然氣價格走弱帶動電解鋁冶煉成本下行，海外有供應復產可能。國內四川、貴州小幅增產， 雲南幹旱延續難以復產，前期雲南二次減產壓力向下傳導，消息面傳出雲南或再有減產動作。下遊企業開工率走增，冶煉加工利潤支撐企業生產，海內外交易所庫存拐入去庫，社庫去庫但增速放緩，進入“銀四”旺季，汽車消費、工業生產消費仍有支撐，地產數據修復改善但未有超季節性表現。
行情展望及投資建議
短期宏觀負面情緒壓力走緩，海外經濟衰退風險仍是風險項。鋁價暫時回歸基本面因素主導，供應二季度有走強預期，雲南幹旱引發市場減產擔憂，供應壓產預期支撐鋁價，需求主要依賴內需表現，汽車、工業生產消費表現亮眼，地產表現拖累，庫存再度低位去庫支撐價格，整體上看，短期價格偏強震蕩，波動區間18000-19000。
風險提示
海外衰退風險；西南地區限電；內需弱現實
