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繁宏觀面美聯儲加息尾聲預期和美國衰退預期兩個邏輯反復爭奪主動權，近期市場主導焦點比較反復。基本面供應端新投和復產進展緩慢，且雲南電力緊張又起，暫未有電解鋁冶煉廠再度停產消息，不過缺電加劇的情況下短期雲南復產無望。消費端消費繼續緩慢回升，庫存雖然保持比較大幅度的鋁錠去庫，但是主要是以入庫比較少，鋁水比例提升的被動去庫，並不是消費好的主動去庫，出庫表現也基本較去年持平。整體來看，宏觀反復且主導性和趨勢性不強，消費增速放緩但不過供應端看還是能對鋁價提供一定動力，鋁價支撐有餘破位不足，仍做區間震蕩判斷。後續還需要等待新的矛盾焦點成立，鋁價才能走趨勢性方向否則都保持震蕩。
本周滬期鋁主體運行18200-19000元/噸，倫鋁主體運行2250-2500美元/噸。
策略建議：觀望
風險因素：美聯儲超預期加大加息、投復產速度加快
