西南期貨鋁早評(2023年4月18日)

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水40-0元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水140-100元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2304合約報升水90-130元/噸。海外經濟面臨衰退風險，而美元指數將延續弱勢。雲南的降水形勢仍然嚴峻，但目前未出臺新的減產要求，部分地區仍有復產和轉移產能投產計劃，預計4月電解鋁產量332萬噸，3月鋁加工企業的開工率均呈現明顯恢復態勢，且價格的階段性回落有利於剛需採購和原料備庫，4月鋁消費或穩中向好，關注板帶等出口情況，供需矛盾變量不大，社會庫存延續去化，而電解鋁成本線穩步下移，海外電解鋁維持低庫存。上周，國內電解鋁社會庫存下降7.2萬噸，保稅區庫存增加900噸。目前來看，滬鋁主力合約缺乏突破震蕩區間的動因，密切跟蹤俄鋁流入量和雲南電力供應情況。

策略方面：建議高拋低吸。