一德期貨鋁早評：預計鋁價維持震蕩格局，難有突破上漲走勢（2023年04月18日）

【現貨市場信息】上海地區鋁錠現貨價格18720-18760元/噸，現貨貼水20元/噸，廣東90鋁棒加工費400元/噸。

【價格走勢】滬鋁價格收盤於18760元/噸，外盤收盤於2372.5美元/噸。 

【投資邏輯】滬錫受政策影響大漲，但對其他有色金屬拉動有限。雲南第三輪限產並未波及電解鋁行業，但當下跟蹤雲南降水情況處於較爲嚴重的幹旱狀態，因此不排除豐水期復產落空的可能，供給端不會對鋁價造成阿裏。按常規情況5月份進入平水期，6月份進入豐水期，西南水電電價將有所下滑。消費端國內鋁錠社會庫存快速下滑，但鋁錠鋁棒出庫量不及歷史同期水平，尤其鋁棒出庫表現疲軟，國內消費消費季節性修復，但強度不足。3月份鋁材出口表現平穩，未出現明顯波動。

【投資策略】當下整體供需矛盾並不突出，供應端受限制，消費端有亮點，但整體疲態的大環境下，預計鋁價維持震蕩格局，難有突破上漲走勢。