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繁日內觀點：震蕩偏強 中期觀點：震蕩偏強
參考策略：逢低做多，或多近空遠的跨期套利
核心邏輯：
1、供應方面，4月上旬，雲南省電網第三次實行負荷管理，壓減負荷約50萬千瓦，4月10日執行到位，涉及領域包括鉛鋅、化肥、鋼鐵等行業。本次壓減負荷暫未波及電解鋁行業。但鑑於雲南大部目前屬於特旱、重旱區域，能源保供壓力較爲明顯。
2、需求方面，3月全國鋁型材企業開工率爲48.55%，環比上漲9.92%，同比上漲4.01%。全國鋁型材企業在經過2月的逐步復工復產後，行業內各種規模企業基本進入常態化生產狀態，華南、山東地區的大規模建築型材企業初現旺季之態，企業新增訂單增加，企業開工率也維持高位，企業排產期多者高達20天以上，多家反饋超過往年同期。
3、社會庫存方面，截至4月17日，SMM統計的5地電解鋁社會庫存爲93.5萬噸，較上周下降3.10萬噸。去年同期庫存爲102.1萬噸。當前庫存處於5年同期的最低位。
4、綜上所述，供應端，雲南幹旱天氣給國內電解鋁供應造成擾動，支撐鋁價，但需要關注除雲南地區以外的其它產區的電解鋁投放進度。需求穩步回暖，3月份鋁型材開工率超過去年同期。社會庫存持續下降。鋁基本面向好。本周公布的美國通脹數繼續回落，但仍需要關注宏觀消息短期對鋁價造成的影響。
