東海期貨鋁早評(2023年4月20日)

有色走勢分化，滬鋁延續衝高

1.核心邏輯。基本面，供應，雲南地區降水量不及預期，電力緊張因素仍然存在，青海錯峯限電的通知在市場流傳，供應擾動仍在，鋁價下方支撐較強；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，帶動庫存不斷去化。庫存，4 月17 日SMM國內電解鋁社會庫存去庫 3.1 萬噸至 93.5 萬噸，處於近 5 年低位；SHFE 鋁倉單去庫2779噸至182235噸；LME 庫存去庫 2300 噸至 528350 噸。在宏觀暫無共振影響下，滬鋁走出了較爲獨立的行情，價格震蕩後衝高至 19000 附近震蕩。

2.操作建議：日內壓力位：19170、19300，日內支撐位：19000、18900，區間擇機多空

3.風險因素：市場重新交易衰退預期

4.背景分析：

外盤市場：4月18日LME鋁開盤2436美元，收盤2450美元，較上個交易日收盤價2439.5美元上漲10.5美元，漲幅0.43%。

現貨市場：4月18日上海現貨報價19030元/噸，對合約AL2305升水30元，較上個交易日上漲30；滬豫（上海-鞏義）價差爲130元/噸；滬粵價差爲-100元/噸。