上海中期期貨鋁早評：繼續上漲仍需等待基本面更進一步的向好信號（2023年04月20日）

隔夜滬鋁主力延續上漲態勢，收於19095元/噸，漲幅0.34%。倫鋁繼續摸高，收盤2450美元/噸，漲幅0.43%。宏觀面，中國經濟增長超出預期，美元走勢疲軟，對基本金屬走勢構成支撐。國內供應端，國內電解鋁供應端緩慢增長，雖然雲南第三輪限電暫未擴大至電解鋁企業，但市場對此仍有擔憂，豐水期來臨之前復產壓力不大，持續關注當地電力情況；成本端因近期原料價格下行而出現鬆動。消費端，目前進入傳統消費旺季，下遊開工繼續回升，但仍低於去年同期。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存93.5萬噸，較上周四下降3.1萬噸，較歷史同期相比，現在庫存水平處於近5年來低位。

綜合來看，短期鋁市基本面良好，宏觀面情緒好轉，但需求增幅放緩，當前鋁價突破19000萬元/噸關口，繼續上漲仍需等待基本面更進一步的向好信號。