一德期貨鋁早評：預計鋁價維持震蕩格局，難有突破上漲走勢（2023年04月21日）

【現貨市場信息】上海地區鋁錠現貨價格19090-19140元/噸，現貨升水30元/噸，廣東90鋁棒加工費340元/噸。

【價格走勢】滬鋁價格收盤於18905元/噸，外盤收盤於2422.5美元/噸。 

【投資邏輯】再傳雲南限電消息但尚未落實減產行爲，即將進入五月，雖然豐水期雲南復產概率減小，但當下進一步減產概率不大，電力最差時期已結束。按常規情況5月份進入平水期，6月份進入豐水期，西南水電電價將有所下滑。消費端國內鋁錠社會庫存快速下滑，但鋁錠鋁棒出庫量不及歷史同期水平，尤其鋁棒出庫表現疲軟，加工費快速下滑，國內消費消費季節性修復，但強度不足。3月份鋁材出口表現平穩，未出現明顯波動。

【投資策略】當下整體供需矛盾並不突出，供應端受限制，消費端有亮點，但整體疲態的大環境下，預計鋁價維持震蕩格局，難有突破上漲走勢，消息炒作拉高後可嘗試短空。