東海期貨鋁早評(2023年4月24日)

底部支撐較強，期價維持震蕩

1.核心邏輯。宏觀面，關注 4 月 28 日美國 3 月核心PCE 數據情況。基本面，供應，雲南地區降水量不及預期，電力緊張因素仍然存在，青海錯峯限電的通知在市場流傳，供應擾動仍在，鋁價下方支撐較強；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，帶動庫存不斷去化。庫存，4 月 20 日 SMM 國內電解鋁社會庫存去庫2.9 萬噸至90.6萬噸，處於近 5 年低位；SHFE 鋁倉單去庫 6903 噸至 170684 噸；LME 庫存去庫875 噸至571400噸。在宏觀暫無共振影響下，滬鋁結束了獨立的上漲行情，價格震蕩後衝高至19000附近震蕩。

2.操作建議：逢支撐位做多

3.風險因素：歐美衰退超預期

4.背景分析：

外盤市場：4月21日LME鋁開盤2445美元，收盤2422.5美元，較上個交易日收盤價2450美元下跌27.5美元，跌幅1.12%。

現貨市場：4月21日上海現貨報價19030元/噸，對合約AL2305升水30元，較上個交易日持平；滬豫（上海-鞏義）價差爲100元/噸；滬粵價差爲-90元/噸。