一德期貨鋁早評（2023年04月25日）

【現貨市場信息】上海地區鋁錠現貨價格18880-18920元/噸，現貨升水10元/噸，廣東90鋁棒加工費370元/噸。

【價格走勢】滬鋁價格收盤於18830元/噸，外盤收盤於2385美元/噸。 

【投資邏輯】當下跟蹤雲南降水情況處於較爲嚴重的幹旱狀態，豐水期復產概率較小，但當下進一步減產的概率也不大，水電最艱難時刻已經結束，無需在此消息上過度炒作。按常規6月份進入豐水期，西南水電電價將有所下滑。消費端國內鋁錠社會庫存快速下滑，但鋁錠鋁棒出庫量不及歷史同期水平，尤其鋁棒出庫表現疲軟，鋁棒加工費快速走低，國內消費消費季節性修復，但強度不足。

【投資策略】當下整體供需矛盾並不突出，供應端受限制，消費端有亮點，但整體疲態的大環境下，鋁價獨木難支，區間震蕩對待，可輕倉試空。