上海中期期貨鋁早評：短期滬鋁或維持震蕩(2023年4月26日)

鋁

隔夜滬鋁主力延續跌勢，收於18650元/噸，跌幅0.80%。倫鋁擴大跌勢，收盤2332美元/噸，跌幅2.22%。宏觀面，美國4月消費者信心降至9個月低點，美國裏奇蒙德聯儲制造業指數也有所下滑，連續第四個月萎縮，市場情緒轉向避險，美元指數錄得上漲。國內供應端，國內電解鋁供應端緩慢增長，雖然雲南第三輪限電暫未擴大至電解鋁企業，但市場對此仍有擔憂，豐水期來臨之前復產壓力不大，持續關注當地電力情況；成本端因近期原料價格持續下行而對鋁價的支撐作用減弱。消費端，終端需求總體持續回暖，但恢復速度相對緩慢，仍不及樂觀預期表現。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存88.5萬噸，較上周四下降2.1萬噸，鋁社會庫存維持去庫狀態，但鋁價大幅反彈現貨市場成交轉弱，後續預計去庫或放緩。綜合來看，節前下遊補庫意願不足，市場信心欠佳，臨近五一假期資金或止盈離場較多，短期滬鋁或維持震蕩。